原材料暴涨 疫情何时休？ 宁德时代22q1财报解析-pg电子官方网址

　　【太平洋汽车网 行业频道】宁德时代五一之前最后一刻才发的财报，营收同比增长超150%，归母净利润却同比下滑23.92%，扣非净利润更是暴跌41.57%。宁王的股价节后一开市便暴跌8个点，从去年的最高每股692一路下滑到最低每股350元，几近腰斩。原材料方面，碳酸锂一吨从3万涨到50万，金属镍、钴涨幅达到119%，宁德时代原材料成本涨幅接近200%，原材料上涨成为宁德时代22q1增收不增利的主因。宁王王位坐不稳了？新能源行业要变天？今天我们来详细解读一下新能源动力电池龙头企业宁王，宁德时代的2022q1财务报表，深挖电池行业，剖析新能源产业未来。

　　宁德时代财务报表显示，本期营收486.78亿，去年同期营收191.67亿，同比增长153.97%，扣非净利润只有9.77亿，同比下降41.57%。可以非常明显的宁王的营业收入增长巨大，但实际的净利润格外的低，一进一出净利率就更加难看了，14.93亿元的归母净利润远低于市场此前50亿元左右的普遍预期，更别提扣非净利润了。

　　宁德时代22q1总营业成本471.49亿，同比增长181.33%，营业成本达到416.28亿，同比增长198.66%，宁德时代已连续五年问鼎全球电池装机量第一，上游原材料动力电池所需的矿产原材料锂、镍、钴都大幅超预期上涨狙击了宁德时代的利润。

　　销售成本、研发成本、管理费用综合增长率超过100%，说明宁德时代的整体业务是在快速扩张的，人员成本、研发成本和营销成本都在大幅增长，基本上与总的营业收入成等比增长，所以最主要的成本增长还是集中在生产端。今年一季度，宁德时代研发费用达25.68亿元，同比增长117.49%；截至2021年底，研发人员数量已破万，达10079人，同比增长80.24%，去年以来宁德时代研发费用及研发人员数量持续大幅攀升。

　　宁德时代自身的利润被严重稀释，简单讲就是花成倍的钱去买原材料，生产的品却无法涨价，自身利润受损严重。宁德时代行业市占率超过50%，本该是行业规则的制定者，却不能将成本的上涨顺利的转嫁到下游，电池的原材料上下游供需问题成为了主要矛盾，中游的动力电池虽然占到整车成本的40%，但制造技术事实上无法形成技术壁垒。

　　宁德时代的股价在劳动节后5月5日复市当天重挫8.15%，同时不光是宁德时代，亿纬锂能、欣旺达、国轩高科、孚能科技下滑的也都非常严重，动力电池制造普遍出现增收不增利的情况。

　　实际上可以发现，截止发稿宁德时代的股价已经回到了420元以上，市场对于宁德时代的预期还是乐观的，从过去两年的周期性波动来看，第一季度除了原材料上涨的原因还要叠加新冠疫情的影响，市场对于宁德时代各项数据略有下降是有预期的，宁德时代的股价从去年年底其实就已经见顶开始下滑了，冰冻三尺非一日之寒。

　　分析机构对于宁德时代依旧是普遍看好，大量机构依旧是给出购入的评级，认为一季度的情况主要是对于碳酸锂等原材料上涨幅度超出预期，客户端价格传导相对谨慎，叠加一季度因季节性因素环比下降，可解释为主要归母净利润变动的原因，当然还有疫情的因素。车企虽然已经从3月份开始涨价了好几轮，但从宁德时代这边来看，似乎新价格将在第二季度才会逐步实施落地，未来新能源产品还有一波涨价潮。